Az előrejelzések azonban bevallottan konzervatív szellemben készültek, az olajcég jövő évi teljesítménye ugyanis nagyban függ a gázüzletág sorsától és a tervezett akvizíciók sikerétől.

Jelentősen befolyásolja a Mol jövő évi eredményét, miként dönt az Európai Bizottság a gázüzletág értékesítésének engedélyezésével kapcsolatban. A földgázszegmens ugyanis tavaly üzemi szinten közel 65 milliárd forinttal járult hozzá a cég eredményéhez, márpedig ez a tétel a tranzakció engedélyezése esetén jövőre már nem gazdagítaná a társaságot. (Nem a teljes összeg tűnne azonban el a Mol mérlegéből, az egyik legjövedelmezőbb leányvállalat, a Földgázszállító Rt. továbbra is a cég tulajdonában marad, és a többi földgázcégnek is csak a háromnegyedét értékesítette a társaság).

Igaz, a gázüzletágért kapott mintegy 2,2 milliárd eurós, 550 milliárd forintos vételár sem rossz.
„A Mol 2006-os eredményére vonatkozó előrejelzésünk konzervatív szellemben készült. Úgy számoltunk, hogy a Mol az idén eladja a gázüzletágat, ám mivel egyelőre nem látszik pontosan, hogy mire is költi majd a befolyó pénzt a társaság, az esetleges akvizíciók hatását modellünkben nem vettük figyelembe” – mondta el lapunknak Miró József, az Erste részvénystratégája.

Véleménye szerint jövőre a mostanihoz képest csökken majd némileg az olajár és a finomítói marginok sem maradhatnak mindig ilyen szélesek – persze ezen előrejelzésben nagy a bizonytalansági tényező. Ennek következtében az idei 2303 forintos részvényenkénti eredmény után jövőre csak 1674 forintos profitra számít, ám eközben – ha nem kerül sor akvizícióra – a jelenleg 165 forintos osztalék 600 forintra is felszökhet – tette hozzá.

Persze az is elképzelhető, hogy mind a marginok, mind az olaj a jelenlegi magas szinten marad és az INA-tulajdonrész növelése is sikerül, ebben az esetben még a korábbi ütemnél is látványosabban emelkedhet majd a Mol-profit – mondta Miró. Török Bálint, a Buda-Cash elemzője nemrég felhalmozásról tartásra minősítette vissza a Mol papírjait. Véleménye szerint is romlani fog jövőre a Mol számára a piaci környezet, várhatóan csökken az olajár, szűkülnek a finomítói marzsok és a vegyipari ciklus is leszálló ágba kerül majd.

A Buda-Cash ezért az idei 2077 forintos részvényenkénti eredmény után jövőre már csak 1738 forintos EPS-sel számol. A gázüzletág eladásából befolyó tetemes vételárat a Mol be szeretné fektetni, így növelve tovább a részvényesi értéket – erre már többször is utalt a társaság –, ám a pénz helye egyelőre még bizonytalan – fejtette ki Török.

A gázüzletág eladása után keletkező űrt leginkább az INA-részesedés növelésével tudná kitölteni a Mol, amennyiben ugyanis a magyar társaság 50 százalék fölé növelné jelenleg 25 százalékos tulajdonrészét, úgy már konszolidálhatná a horvát olajcéget, ami egy csapásra sokat szépítene a társaság eredménykimutatásán.

A K&H Equities a többieknél egy fokkal jobban bízik a horvát kormányban, az elmúlt hónapban a brókercéglista élére ugró társaság elemzése már úgy számol, hogy a Mol jövőre konszolidálni tudja az INA-t. Az horvát céggel kiegészült Moltól a K&H az idei 2070 után jövőre már 2164 forint részvényenkénti eredményt vár.

A Mol persze több „vasat is tart a tűzben”. Az Energopetrol megszerzése a jelenlegi huzavona ellenére valószínűnek tűnik, ám a bosnyák cég méreténél fogva nem pótolhatja a gázüzletág eladása okozta profitkiesést. A cég ezenkívül érdeklődését fejezte ki a török Tupras olajvállalat és a pakisztáni állami olajvállalt iránt is, s valószínű elindul az előbb-utóbb privatizálásra kerülő szerbiai NIS pályázatán is.

Ezen bevásárlások kimenetele és időpontja azonban kérdéses, ráadásul valamennyi cég megszerzéséért nagyon komoly tülekedés folyik. Az állami INA-csomag értékesítését elvileg még az idei év végére ígérte a horvát kormány, ám a pakett magánosításának időpontja már eddig is többször csúszott.